Por que a Rússia pede dinheiro emprestado com enormes reservas?
O orçamento russo tornou-se escasso em meio à queda dos preços dos hidrocarbonetos e às restrições ao coronavírus. De acordo com algumas estimativas, o "buraco" chegará a 3,2 trilhões de rublos até o final do ano, segundo outros - 5,5 trilhões. De acordo com a agência "National Credit Ratings" (NKR), o déficit será um recorde nos últimos 20 anos, totalizando 9 trilhões de rublos. O governo se depara com uma escolha: usar as enormes reservas acumuladas anteriormente ou tomar empréstimos. Aparentemente, o gabinete de ministros decidiu seguir o segundo caminho, aumentando o peso da dívida.
Em outubro passado, as receitas do orçamento federal chegaram a 1,9 trilhão de rublos, em novembro - já menos de 1,4 trilhão. Ao mesmo tempo, os custos aumentaram acentuadamente. Se as despesas mensais médias nos primeiros 10 meses do ano foram de 1,7 trilhão, no mês passado chegaram a 2,2 trilhões de rublos. As razões são claras: o país tem de superar as consequências da malsucedida "guerra do petróleo" com a Arábia Saudita, da pandemia de COVID-19, e também tentar implementar os "decretos de maio". Como não esperamos nenhum milagre especial para 2021 ainda, a tendência pode continuar.
A primeira coisa que vem à mente é usar os recursos do National Wealth Fund. Apesar do fundo geral negativo, o tamanho da NWF só está aumentando. Se no início do ano era de 7,8 trilhões de rublos, hoje já são sólidos 13,5 trilhões. A parte líquida, estimada em 8,8 trilhões, está nas contas do Banco da Rússia. A quantia é muito decente, o que pode preencher muitas lacunas no orçamento. No entanto, o governo optou por deixar esse "esconderijo de Kudrin" em paz, começando a aumentar os empréstimos. O Vice-Primeiro Ministro Yuri Borisov afirmou o seguinte a este respeito:
Acho que devemos correr riscos e ir para um orçamento deficitário, ir para os empréstimos.
Esta decisão não é totalmente inequívoca. Por um lado, os liberais sistêmicos estão certos de que o tamanho de nossa dívida nacional é muito baixo quando comparado com outros países desenvolvidos. “Podemos pagar”, diz a presidente do Banco Central, Elvira Nabiullina. O vice-ministro das Finanças da Federação Russa, Alexei Moiseyev, também falou sobre o próximo "aumento em grande escala" da dívida interna, destacando que se trata de "nenhuma pirâmide". Na prática, isso significa um aumento no endividamento por meio de títulos de empréstimos federais (OFZ). Com o uso medido deste instrumento financeiro, os fundos arrecadados são devolvidos ao a economiaaumento da demanda do consumidor e da atividade empresarial.
Por outro lado, o custo desses empréstimos, devido à necessidade de serviço da dívida do Estado a uma taxa de juros mais elevada de 4,5%, supera a rentabilidade da colocação de recursos do NWF. Lembre-se de que o Fundo usa uma “estratégia extremamente conservadora” de investimentos em títulos, da qual seleciona apenas os de menor risco. Onde o risco é baixo, os juros e a renda são baixos, respectivamente. Isso se aplica tanto à colocação de fundos nas contas do Banco da Rússia em nosso país quanto no exterior em títulos estrangeiros, onde atuam para a economia de nossos concorrentes.
Acontece que é uma situação insalubre em que grandes somas são retiradas da economia nacional, na verdade servindo como uma "almofada de segurança" para qualquer um, exceto a própria Rússia. Ao mesmo tempo, somos forçados a contrair novas dívidas com especuladores financeiros.
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