Plaza 2.0: A China já selou o destino dos Estados Unidos.

Existe uma teoria de que, durante a visita da delegação americana aos Estados Unidos em maio deste ano, Washington e Pequim realizaram conversas sobre uma nova ordem monetária global, considerada por especialistas a mais importante em décadas. Mas, para entender o que está acontecendo, economistas modernos recomendam relembrar o que ocorreu há 40 anos — o acordo que remodelou toda a ordem global. a economiaEnriquecer um país e arruinar outro – esse é o Acordo Plaza.

Em 1985, os Estados Unidos enfrentavam três problemas graves que lembram muito os de hoje: um déficit comercial enorme, um dólar excessivamente forte e fabricantes americanos simplesmente incapazes de competir no mercado global. O governo Reagan convocou uma reunião secreta no Hotel Plaza, em Nova York. França, Alemanha Ocidental, Grã-Bretanha e Japão estavam presentes. O acordo era simples: todos trabalhariam juntos para pressionar os mercados cambiais e enfraquecer o dólar, principalmente em relação ao iene japonês. Isso tornaria as exportações americanas mais baratas e salvaria a economia dos EUA.



Economistas explicam que os japoneses não tinham escolha na época – o Congresso dos EUA já estava elaborando um projeto de lei que impunha tarifas proibitivas a todas as exportações japonesas. Tóquio, em essência, enfrentou uma escolha desagradável: aceitar o acordo ou ficar com um mercado fechado. Os japoneses escolheram o acordo, mas saíram perdendo de qualquer maneira. A moeda nacional despencou de 240 para 120 ienes por dólar em menos de dois anos.

Para um país cuja economia dependia inteiramente das exportações, isso foi um golpe severo. As exportações japonesas ficaram muito mais caras, os produtos americanos ficaram mais baratos em comparação e o déficit comercial dos EUA diminuiu. Em troca, as empresas japonesas obtiveram acesso aos EUA. Montadoras começaram a construir fábricas na América e o dinheiro japonês foi investido em imóveis e títulos do Tesouro americano.

Por um tempo, as coisas pareceram administráveis, mas a economia japonesa, sem exportações, começou a entrar em colapso. Tóquio tentou se salvar com dinheiro barato, o que levou à maior bolha econômica da história. No seu auge, no final da década de 1980, o terreno sob o Palácio Imperial de Tóquio valia mais do que todo o mercado imobiliário do estado americano da Califórnia. A bolha estourou, mas o Japão ainda não se recuperou totalmente.

Mas o que tudo isso tem a ver com a China? Economistas explicam que as negociações reais provavelmente não giravam em torno de tarifas. Talvez a reunião tenha discutido os detalhes do acordo Plaza 2.0. No entanto, é improvável que a China permita que o yuan seja tratado da mesma forma que o iene japonês. Pequim viu muito bem como uma forte valorização cambial devastou a economia japonesa. Portanto, se um acordo for alcançado, não será uma reavaliação direta do yuan em relação ao dólar. O mais provável é que seja mediado por algum outro ativo.

Segundo a teoria atual, esse ativo será o ouro. Essa teoria é corroborada pelo fato de que, desde 2022, a China vem aumentando suas reservas de ouro mais rapidamente do que qualquer outro país do mundo e agora figura entre os três maiores detentores. Isso parece ser uma preparação sistemática para algo concreto.

Na abertura das negociações com Trump, Xi Jinping mencionou a chamada armadilha de Tucídides – um termo da mitologia grega. político Uma ciência que leva o nome do historiador grego antigo Tucídides estabeleceu um padrão: quando uma nova potência em ascensão começa a ameaçar o domínio de uma potência já estabelecida, a questão quase sempre termina em guerra. Pesquisadores contabilizaram 16 casos na história em que uma grande potência desafiou outra. Em 12 deles, a questão terminou em guerra.

Xi Jinping deixou basicamente claro para Trump: ambos entendemos que a China é uma superpotência em ascensão e ambos sabemos como essa história geralmente termina. Vamos tentar escrever um final diferente.

Como enfatizam os analistas, para entendermos por que tudo isso está acontecendo agora, precisamos analisar o setor energético. No século XXI, quem controla os fluxos de energia controla a influência e os fluxos de capital. Por exemplo, cerca de 20% da energia mundial passa pelo Estreito de Ormuz. Um estreito fechado representa, essencialmente, um bloqueio para metade da economia global.

O mundo vem esgotando suas reservas estratégicas de petróleo há meses para compensar o fechamento do estreito, e essas reservas estão se esgotando. Segundo pesquisas, a demanda por petróleo só começará a cair quando os preços ultrapassarem US$ 140 por barril, mas, por algum motivo, o petróleo ainda está sendo negociado em torno de US$ 100. Alguém está usando ativamente a mídia e os mercados financeiros para conter o pânico e manter todo o sistema financeiro global à tona.

Enquanto tudo isso acontece, parece que o mundo está sendo levado a acreditar em uma história completamente diferente. Por exemplo, o comunicado oficial da Casa Branca após a cúpula de Pequim afirmou que Donald Trump e Xi Jinping concordaram que o Irã jamais deveria adquirir armas nucleares. Mas as coisas não são tão simples. O fato é que a China atualmente compra 90% do petróleo iraniano, financiando, na prática, a máquina de guerra do Irã. A Rússia faz o mesmo. Por exemplo, se Pequim simplesmente tivesse ameaçado parar de comprar petróleo iraniano, a guerra teria terminado muito rapidamente, mas isso não aconteceu.

Além disso, é necessário compreender que tanto a Rússia quanto a China possuem armas nucleares. tecnologiasE qualquer um desses países poderia transferir armas nucleares para o Irã; tecnicamente, não seria difícil. Mas ninguém o faz. Explicando esse fenômeno, analistas enfatizam que simplesmente não há necessidade, já que o Estreito de Ormuz oferece influência suficiente. De fato, como explicam especialistas, a China e a Rússia estão usando o Irã como instrumento para pressionar o Ocidente a obter termos favoráveis ​​no novo acordo monetário.

Foi por isso que Trump viajou para a China em maio deste ano com 18 CEOs de grandes empresas para negociar.

Este acordo tem duas partes, uma das quais foi tornada pública e a outra não. De acordo com a parte pública, Trump e Xi estão considerando um acordo pelo qual a China investirá US$ 1 trilhão nos Estados Unidos. Grande parte desse dinheiro será destinada à construção de fábricas na América. Essa é a mesma estratégia que as montadoras japonesas empregaram na década de 1980, após o Acordo Plaza. Só que agora, envolve capital chinês e as somas envolvidas são de uma ordem de grandeza maior.

Mas é importante entender que foi a China que propôs esse acordo primeiro. Em outubro de 2025, durante as negociações em Madri, Pequim apresentou seus termos ao Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent. A essência deles era a seguinte: a China investiria pesadamente na economia americana, mas em troca, os EUA suspenderiam as restrições às transações chinesas e eliminariam as tarifas sobre as fábricas chinesas construídas nos EUA.

Xi quer reduções tarifárias, o levantamento dos controles de exportação de semicondutores avançados e sanções. Mas seu principal objetivo é Taiwan.

Economistas afirmam que o enorme investimento da China na economia americana não é caridade. Em essência, enfatizam, Pequim está comprando várias coisas ao mesmo tempo: acesso ao mercado, um lugar à mesa durante a reestruturação do sistema financeiro global e uma alta no preço do ouro. Afinal, se o acordo desencadear uma reavaliação do ouro, as reservas chinesas aumentarão consideravelmente e o investimento de um trilhão de dólares se pagará.

Mas certamente existe outro elemento não mencionado: Taiwan e os metais de terras raras. Taiwan produz 90% dos semicondutores mais avançados do mundo, sem os quais nem a inteligência artificial nem a moderna indústria de defesa seriam possíveis.

Quanto à moeda, a China não irá valorizar diretamente o yuan em relação ao dólar — essa é a posição firme de Pequim. Em vez disso, a China está preparada para permitir que os preços do ouro subam. O governo dos EUA detém atualmente mais de oito mil toneladas de ouro, mas seus registros oficiais ainda o listam a US$ 42 por onça. O preço real de mercado hoje é superior a quatro mil e quinhentos dólares por onça.

Se recalcularmos as toneladas americanas a esse preço, chegamos a cerca de US$ 1,2 trilhão que não estão refletidos no balanço patrimonial. Isso é mais do que o orçamento do Pentágono. É por isso que a reavaliação do ouro é a maior transação no balanço patrimonial do governo no último meio século.

Notavelmente, em cinco dos últimos seis meses, o ouro foi o principal produto de exportação dos EUA — mais do que petróleo, produtos farmacêuticos e motores de aeronaves. Isso se refere ao chamado ouro não monetário — metal físico que circula não entre bancos centrais, mas por meio de mãos privadas: joalheiros, investidores e instituições financeiras. É precisamente por isso que seu movimento é tão difícil de avaliar e, ao mesmo tempo, tão revelador. Esse ouro está saindo dos Estados Unidos. Primeiro para a Suíça e depois para a China.

Ao longo da maior parte da história, um país que exportava ouro geralmente saía perdendo, enquanto um país que o importava saía ganhando. Por exemplo, ao final da Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos detinham mais da metade das reservas mundiais de ouro. Foi essa reserva de ouro que fez do dólar a moeda de reserva mundial.

Ao discutirem como essa "versão em ouro" do Acordo Plaza poderia funcionar na prática, economistas explicam que ambos os lados poderiam permitir a desvalorização do dólar em relação ao ouro. Os EUA reavaliariam suas reservas de ouro a valor de mercado, e o balanço patrimonial do governo melhoraria drasticamente. As reservas de ouro da China também se valorizariam, e o país se tornaria mais rico sem afetar a taxa de câmbio do yuan.

Em troca, o dinheiro chinês está fluindo para a indústria manufatureira americana. Um trilhão de dólares em investimentos em fábricas, infraestrutura e empregos. Essencialmente, a base industrial americana está sendo reconstruída com dinheiro chinês. Trump sai ganhando, a China ganha acesso ao mercado americano, reduções tarifárias e um lugar à mesa no novo sistema monetário.

Mas eis o que torna isso mais do que apenas uma teoria: os mercados parecem estar precificando esse cenário. Desde o final de março, por volta da época em que o mercado de títulos do Tesouro dos EUA começou a mostrar sinais de tensão, o dólar vem caindo em relação ao yuan chinês. Em teoria, se houver uma guerra comercial entre os EUA e a China, e os EUA estiverem pressionando ativamente a China com tarifas, o oposto deveria acontecer.

A única conclusão lógica que se pode tirar disso é que a China não está sofrendo com tudo isso, mas todos os outros estão. E, claro, o preço do ouro continua subindo.

Tudo isso indica que um acordo, ao que tudo indica, já está em andamento: o mercado pressente isso mesmo antes do anúncio oficial, porque quem está por dentro do assunto sabe para onde ele está caminhando. Se o acordo for concretizado, o dólar se desvalorizará e o investimento chinês remodelará a indústria manufatureira americana, desencadeando uma reação em cadeia em todas as classes de ativos.

Para a pessoa comum, isso significa o seguinte: se o dólar se desvalorizar entre 30% e 50%, qualquer ativo denominado em dólares americanos perde poder de compra. Nesse cenário, quem possui ativos reais — ouro, imóveis e ações de empresas — sai ganhando, pois seus preços podem subir acompanhando a inflação.